Si el peligro interno de la economía española es un gobierno participado por el populismo radical, la amenaza externa es una despresurización súbita de las burbujas chinas. Lo que ocurre en la segunda economía del mundo no depende de Europa, pero su fatal desenlace afectaría gravemente a España, Italia y Francia.

La rígida economía del gigante asiático vive una gran crisis estructural, tal como lo refleja una deuda del 280% de su PIB. Tienen cuatro burbujas difíciles de controlar: la inmobiliaria (en 2014 cayeron los precios a plomo), la crediticia (un endeudamiento con pocas garantías, que traerá una morosidad elevada), la bursátil (una volatilidad muy alta) y la demográfica (provocada por la política de un solo hijo).

El crecimiento chino se ha podido mantener mediante una producción industrial de bajo coste, que deja poco margen si se compara con el que proporcionan productos con tecnologías más innovadoras. China quiere ahora reducir el peso de su sector industrial y aumentar el de servicios. Esto supone la reducción de sus importaciones, lo que provocará una caída de precios de las materias primas, petróleo incluido. Si EE.UU. no crece lo suficiente para compensar la desaceleración china, el mundo puede conocer otra recesión.

Estos días nuestros políticos están centrados debatiendo los presupuestos en el Congreso, sin mirar apenas lo que pasa fuera. Los posibles coletazos de un traspiés del enorme dragón asiático debieran moverles a la cautela de provisionar el «riesgo amarillo» en los Presupuestos, tal como hace la banca. Es cierto que las reformas están funcionando, como lo demuestra que nuestro crecimiento sea el triple que el de la zona euro. Sin embargo, tal como advertía el martes el gobernador del Banco de España, hay que permanecer vigilantes con la evolución de los ingresos. La deuda y el déficit son demasiado abultados y si no se contuvieran, una coyuntura exterior adversa nos llevaría a una nueva recesión. ¡Mejor prevenir que curar!