Ricardo López Murphy, economista, político, diputado y exministro argentino asistía a la Fundación Civismo para una tertulia sobre reformas económicas en tiempos difíciles, dando lecciones desde Argentina.

Empezaba remarcando a modo de contexto cuales son los 5 problemas y oportunidades a escala mundial. En primer lugar, la cuestión de la Inteligencia Artificial, por la incertidumbre que ésta genera; a lo que le sigue el problema demográfico, compuesto por un gran envejecimiento de la población causado por una mayor esperanza de vida y una caída dramática de la natalidad; continuaba con la descomposición del orden monetario financiero, que también generaba una gran incertidumbre; el cambio energético, producido por el tipo de elemento que genera la energía y el cierre del estrecho de Ormuz; y por último los conflictos actuales, que tienen la peculiaridad del desconocimiento de cuando van a concluir.

Tras una breve contextualización, remarcaba que Argentina es la única zona libre de conflicto. En relación a la crisis argentina destacaba tres grandes facetas: la baja capitalización, que se da por la poca inversión; la baja productividad, que está estancada, consecuencia de una economía cerrada que aseguraba rentas pero no daba pie a productividad e innovación; y una altísima inflación (alta inflación, mega inflación y dos hiperinflaciones). Estos desordenes profundos en lo
fiscal y en lo monetario reflejan una falta de gobernabilidad.

Murphy continuaba con la crisis de gobernabilidad, el incumplimiento en más de 10 ocasiones de la deuda, ejemplificando lo con la comparación con Uruguay, el cual, con la mitad de la deuda, superávit fiscal, y estando ellos con un déficit grande, paga 60 puntos del bono americano, frente a Argentina que paga 500. Sostiene que el papel importante en esto lo juega la historia.

Sostiene que el fracaso, que destaca ha ocurrido numerosas veces, está asociado al desborde fiscal. Que propiciaba que el banco fiscal monetizara la deuda.

En particular, argumentaba que Argentina tiene un diseño institucional mal hecho: el régimen de distribución de recursos entre el gobierno federal, los gobiernos provinciales y los gobiernos locales, sostiene que supone un gran problema. Igualmente plantea también el hecho de que el sistema de seguridad social está mal diseñado, explicando que el supuesto de su constitución de igualdad ante la ley ha colapsado, situación que, a causa del problema de la demografía, se
agrava.

No obstante, argumentaba que la mayor gravedad fue en diciembre de 2023, años en el que no solo no se pagaba lo que se debía, sino que tampoco se pagaba a los proveedores del sector privado, no era simplemente una explosión monetaria cambiaria o fiscal; el riesgo era que la economía se paralizara por no cumplir con los proveedores y estos no vendieran.

Otro problema que había era el incumplimiento de los programas con los multilaterales, y una maniobra inteligente del gobierno logró prorrogar la deuda con los proveedores, con el Banco Central, y con las divisas que se recaudaban por exportación, se logró mantener al día la deuda con multilaterales, el 35-40% de su deuda.

Para adaptarse a un mundo nuevo que había hecho una ruptura, se debía emprender una reforma importante que realmente buscaba lograr que el régimen fuera más razonable; hubo un gran esfuerzo de quitar regulaciones en la economía, que se habían acumulado con la pérdida de gobernabilidad. En este esfuerzo hubo un dato significativo, se pasó de una situación de cuasi híper inflación a una alta inflación, que tiene mucho que ver con problemas de ir desarmando un
sistema financiero.

Destacaba también el éxito de alcanzar un superávit financiero que pocos países tienen.
Aún así, respecto al nuevo Gobierno destacaba una debilidad, la compra de reservas, que Argentina no cumple con lo esperado en compra de reservas. Argumentaba que Argentina siempre ha tenido problemas cambiarios y fiscales, pero que los problemas cambiarios a futuro son difíciles, debido a que el país se transformará en una “máquina de exportar energía,
cobre…”.

Las inversiones a largo plazo requerirían una seguridad jurídica que, según mantiene Murphy, ha sido una debilidad, sobre todo después de las reformas de los 90 en las que los gobiernos kishneristas violaron todos los acuerdos.

Continúa expresando los problemas en las reglas presupuestarias y reglas de administración financiera, parte de los conflictivos vienen de no modificarlas, junto con las leyes de prudencia o de responsabilidad fiscal.

Otra reforma que también luchó por llevar a cabo fue la independencia del Banco central, y generar alguna regulación en relación a las autoridades del Banco Central.

Hasta ahora, la economía ha logrado un orden macroeconómico más estable que el que han tenido en mucho tiempo, pero con menor crecimiento del esperado por el gobierno, por: el gran temor al retorno del populismo, los conflictos internos del gobierno, acusaciones de integridad del gobierno y problemas con el jefe de gabinete, y un sistema político muy fragmentado.

La complejidad que tiene Argentina son 4 grandes revoluciones: la energética (vaca muerta), en la minería del cobre y del litio, en los minerales raros, y en materia de conocimiento.

Concluía hablando de que se puede tener una crisis de viabilidad fiscal, social o política; y que un gobierno o competidor parecido debe tener suficientes votos para asegurar la continuidad de una reforma, la clave de los problemas de confianza de Argentina.

Por último, Murphy subrayaba el superávit, no solo fiscal, sino en cuenta corriente, y que, a esas circunstancias, se suman la abundancia en petróleo y gas alejados de zonas misilisticas, y con una retórica muy amigable a la inversión.

Destacaba la complejidad Argentina, pero subrayando que todos los países la tienen.